在大西洋两岸，坐落着两家世界顶级的投资巨头。它们分别是北美的伯克希尔·哈撒韦和英国的Baillie Gifford。相较于前者的耳熟能详，今天我们要聚焦于英国爱丁堡的Baillie Gifford（后文称柏基或BG），一个低调却实力非凡的百年投资老店，以其成长型投资策略闻名。

你可能没听过BG，但特斯拉的崛起，BG可是幕后英雄。与巴菲特的价值投资不同，BG始终专注于挖掘并长期持有潜力股，被誉为“全球超级成长股捕手”。

投资界有两大流派：格雷厄姆的价值型和费雪的成长型。巴菲特后期融合了成长型理念，而BG则坚持纯正的成长派路线，自1908年成立以来，一直捕捉时代的超级成长股。

让我们一起探索BG的世界，看看它是如何在投资海洋中，捕获那些能带来丰厚回报的超级成长股。这不仅是对投资策略的深入了解，更是对财富增长奥秘的探索之旅。跟随我们，一起发现投资的无限可能。

本文分为上下两篇，此为上篇。

经典投资：投特斯拉获利千亿

在投资的棋盘上，Baillie Gifford（柏基或BG）以其百年的深厚内功，悄然布局全球，成为不容忽视的增长型投资巨头。2013年，当特斯拉股价低迷时，BG以8900万美元的投入，坚定地买入230万股，平均成本仅38.7美元。即使在特斯拉股价波动，甚至面临破产边缘时，BG不仅没有退缩，反而六次加仓，最终在2020年特斯拉股价飙升时，BG的坚持获得了近10倍的回报，获利约200亿美元（约合人民币1300亿元）。

BG的投资眼光不仅限于特斯拉。早在2004年，当互联网泡沫破裂，市场对电商前景悲观时，BG却看到了亚马逊的潜力，坚定投资。如今，亚马逊的股价已从35美元飙升至2900美元，BG的这一投资决策再次证明了其卓越的前瞻性和耐心。

此外，BG还是Illumina、MercadoLibre的第一大股东，Spotify的第二大机构股东，以及Google、Facebook、英伟达等科技巨头的重要股东。在中国，BG也展现了其投资智慧，投资了网易、腾讯、中国平安、阿里巴巴、京东、美团、拼多多、字节跳动等一流企业。

在过去20年，BG旗下的“苏格兰抵押贷款(Scottish Mortgage Investment Trust，SMT)”基金，为股东带来了近1400%的回报。这一成绩不仅凸显了BG的投资实力，也体现了其长期主义的投资哲学——真正的投资者应该以十年为单位思考，而非以季度为单位。

BG的投资策略聚焦长期、创新和高成长，他们以开放的心态追求成长，支持和鼓励雄心壮志，避免共识，强调跨界研究的重要性。这种投资理念和策略，使得BG能够在变化莫测的市场中，持续捕捉到时代的超级成长股，为投资者带来丰厚的回报。

在投资的世界里，时间是最好的试金石。

初露头角：一战与二战的投资机遇

1908年，柏基在爱丁堡成立，两位创始人奥古斯都·贝利和卡莱尔·吉福德，以律师事务所起家，却敏锐地捕捉到了汽车行业的崛起。他们将资金投向了橡胶种植园，随着汽车轮胎需求的激增，柏基的第一笔投资大获成功。

柏基两位创始人，左为卡莱尔·吉福德，右为奥古斯都·贝利上校，图片来自柏基官网

一战爆发，美国经济迎来繁荣，柏基迅速将投资转向美国铁路，再次获得丰厚回报。这一时期，柏基的投资策略展现了其对时代机遇的精准把握。

战后挑战：经济衰退与投资保守

二战后，英国经济衰退，柏基的投资策略变得保守。面对战后的经济挑战和政策变动，柏基的客户开始流失。1978年，英国铁路养老基金的收购更是让柏基陷入了前所未有的危机。

然而，柏基的独特无限责任合伙制，使得公司在困难时期保持了凝聚力。没有合伙人离开，柏基安全度过了低潮期，并在随后的金融不景气期间继续招聘，为未来的崛起积蓄力量。

重获新生：20年牛市时代的商机

1979年，撒切尔夫人的改革为英国经济带来了转机，股市进入长达20年的牛市。柏基抓住了这一机遇，开始对日本进行投资布局，并转向养老基金业务，获得了长期稳定的资金来源。

这一时期，柏基的管理资产从35亿英镑增加到了162亿英镑，迎来了新的增长高峰。同时，柏基也推出了英国小型公司基金，旨在让客户接触英国最好的年轻企业，为长期成长型投资者带来了新的机会。

下篇，我们将深入探讨柏基如何在21世纪的全球投资时代再次腾飞，他的“投资经典十问十答”到底是什么，以及它在互联网泡沫、云计算、医药赛道和绿色能源转型中的投资神话。敬请期待，柏基的百年传奇下篇。